Inflación en el Perú se mantiene bajo control, pero persisten riesgos
La inflación en el Perú continúa mostrando una evolución controlada y se aproxima gradualmente al rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). De acuerdo con el más reciente informe de BBVA Research, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana registró un aumento intermensual de 0,10 % en enero de 2026, resultado alineado con las expectativas del mercado.
En términos anualizados, la inflación alcanzó el 1,7 % en enero, ligeramente por encima del 1,5 % registrado en diciembre de 2025, pero aún dentro de la mitad inferior del rango meta establecido por el BCRP de 2 % ± 1 punto porcentual. Según el análisis de BBVA Research, este comportamiento confirma que, tras varios meses de inflación moderada, la economía peruana se encamina nuevamente hacia el centro del rango objetivo.
El informe señala que el principal factor detrás del incremento inflacionario de enero fue el aumento de los precios de los alimentos, particularmente productos avícolas, algunas frutas y tubérculos, cuyos precios suelen tener un impacto significativo en la variación mensual del IPC. En contraste, los precios del transporte aéreo y terrestre registraron una disminución estacional tras los incrementos asociados a las fiestas de fin de año, lo que ayudó a amortiguar la presión inflacionaria general.
En cuanto a la inflación subyacente —que excluye alimentos y energía—, esta mostró un aumento intermensual de 0,04 %, elevando su tasa anual al 2 %, desde el 1,8 % de diciembre. BBVA Research considera que este comportamiento refleja presiones inflacionarias subyacentes manejables, consistentes con un entorno de inflación general moderada.
Perspectivas y riesgos para 2026
BBVA Research proyecta que la inflación podría aumentar de forma moderada en 2026, debido a la desaparición de factores que ayudaron a contener los precios en el corto plazo, como la apreciación del sol peruano durante 2025 y la reducción de los precios internacionales de algunas materias primas, incluido el petróleo. A ello se suman riesgos climáticos, ya que temperaturas inusualmente altas a partir de marzo podrían afectar la oferta agrícola y presionar al alza los precios de los alimentos.
Bajo este escenario, la entidad estima que la inflación anual cerraría en torno al 2,5 % hacia finales de 2026, todavía dentro del rango objetivo del BCRP, aunque con riesgos más equilibrados. Por un lado, una mayor apreciación del sol podría contener la inflación; por otro, eventos climáticos adversos podrían generar presiones adicionales.
Respecto a la política monetaria, BBVA Research considera que el margen para recortes de tasas es limitado. En un contexto de inflación cercana al límite superior del rango meta, crecimiento económico cercano a su nivel potencial y elevada incertidumbre electoral, la institución prevé que el BCRP mantendrá su tasa de referencia en 4,25 %, descartando recortes en el corto plazo.
